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NFT和ETH之间有着怎么样的相关性?

小欧2022-07-06 14:44:14百科69

在过去⼀周,以太坊上有超过2.46亿美元的交易量,市场上的交易主要以eth计价。随着ETH的价值从4K美元,以上的历史⾼位跌⾄1K美元,NFT的估值也在这次暴跌中受到影响。在如此不确定的、充斥着投机的时期,我们可以利用数据从噪⾳中发现信号,以数据导向做出决定。在这篇文章中,我们将研究ETH和NFT之间的关联性。


NFT和ETH的市值是如何计算的?


⼀般来说,市值是分析⼀家公司、NFT收藏品或加密货币的美元价值的⼀个指标。这个指标是基于该资产的当前股价和其流通股总数。由于股票和加密货币都是可替换的资产,这些类型资产的市值是通过将流通股总数乘以⼀股的当前市场价格来计算的。例如,如果⼀个加密货币共有100万股,每股股价为20美元,其市值将是100*20美元=2000万美元。


在NFT中,由于稀有性和其他动态因素,集合中的每个NFT可能具有不同的价值。NFT市场也是由ERC1155(Semi-fungible)代币组成。为了适应这两种因素,并提供⼀个NFT收藏品总价值的准确表示,NFTGo.io市值计算是以NFT收藏品的地板价和其最新交易价格之间的最大值。这样我们可以剔除部分最高价藏品,从而体现收藏品的总价值。


市值为什么很重要?


市值在评估项⽬的潜在上升空间时起着关键作用,而且市值是投资者衡量NFT⽀付意愿的重要指标之⼀。虽然⼀个NFT的平均价格可能被高估或低估,但市值可以更准确地确定NFT总价值。在投资⼀个NFT项⽬前,关注市值、地板价、均价至关重要。市值代表项目的风险和价值,这些动态因素事关如何对NFT进行战略投资。


1- ⻛险管理


降低风险和投资组合多样化是成功的NFT投资策略的关键组成部分,风险管理和预测风险可以让玩家在投机市场中做出更好的决定。类似于当风暴来袭时,树⼲和树根更结实的橡树比小树苗更加坚挺;相对于新发行的项目和低市值的项目,⾼市值的NFT项⽬通常波动性较⼩,这说明市值在风险管理中的关键作⽤,本⽂将解释更多不同类别的NFT项⽬的波动性。


2- 价值


市场现状决定了市值。这⼀指标可以帮助投资者判断其他投资者对NFT的估值,有助于交易者和投资者识别⾼价值项⽬。


ETH和NFT之间的关联性


激进清盘后令⼈眼花缭乱的抛售导致ETH价格急剧缩⽔,⽽NFT市场主要以ETH计价,⼏乎所有的NFT交易都由ETH或WETH完成。


NFT和ETH的重估投资回报率


ETH的市值已经从2021年12⽉初的⾼点⼤约5500亿美元下降到2022年6⽉的不到1300亿美元,在过去三个⽉⾥,ETH市值和NFT市值都在⼀起下跌。


下图展⽰了从这⼀时期开始到今天,重新调整后的ETH和NFT市值回报率。在重定图表中,两个市值都以100开始,超过100表⽰增加,低于100表⽰从初始值开始减少。ETH和NFTs的共同下降趋势表现出较强的相关性。


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过去3个⽉的重定ETH和NFT市值回报率


图表中另⼀个有趣的数据点是,在当前的熊市周期中,NFT市场与ETH相⽐具有很强的弹性。虽然ETH从最初的市值下降了50%以上,但NFT市场只下降了30%。


为什么NFT的崩溃程度低于ETH?


值得考虑的是,NFT是加密市场中⼀个⾮常⼩的⼦集。NFT将⽂化,艺术,⾦融和交易融合在⼀起,提供了⼀种连接创作者和粉丝的去中⼼化⽅式。ETH⽐NFT的主流程度要⾼⼏个数量级,在加密货币市场上也有⾼杠杆的巨⼤基⾦在过去⼏周内被⼤幅清算,所有这些动态⼀起发挥作⽤,导致ETH的市值出现更⼤的下跌,下⾯的图表说明了这两种资产的市场规模。


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ETH与NFT市值规模对⽐


加密货币市场⾃2009年以来已经经历了⼏次迭代和周期,随着时间的推移,这些数字资产已经成为交易和投资的主流⽅式之⼀。⼤型基⾦和做市商⼤量投资于⽐特币和以太坊等顶级加密资产。与NFT相⽐,加密货币是区块链⽣态系统中⼀个成熟的市场部⻔。


量化NFT相对于加密货币的主流程度的⼀种⽅法是计算NFT市值与ETH等主流加密货币资产的⽐率。例如,在2022年3⽉21⽇,根据YCharts的数据,ETH的市值为2383亿美元,NFTGo.io在这⼀天记录的NFT市值图为193亿美元。3⽉21⽇的NFT/ETH⽐率将是19.3 / 238.3,⼤约等于0.26。另⼀⽅⾯,这个数字在12⽉5⽇发⽣了变化,当时ETH为4980亿美元,NFT为98亿美元。NFT/ETH⽐率的这些变化可以显⽰出NFT随着时间的推移与ETH市值规模的接近程度。在这种情况下,分析的重点不⼀定是预测NFTs何时能达到1的⽐率值,⽽是分析NFT相对于ETH这种主流资产的增⻓速度。


下图显⽰了从2021年11⽉底到2022年5⽉的NFT/ETH市值⽐。我们可以观察到NFT/ETH⽐率的增加。这个⽐率在短短两个⽉内从2021年底的0.02以下增⻓到0.05以上。NFT市场⼜继续增⻓,从0.05到现在越来越接近0.08。


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过去3个⽉NFT与ETH的市值⽐值


 


NFT和ETH的投资回报率的对数尺度


早些时候,我们研究了NFT和ETH的再投资回报率。然⽽,在过去的3个⽉⾥,NFT和ETH的价格都出现了⼤幅波动。为了捕捉这些剧烈变化,我们可以使⽤对数⽐例图来准确分析各种⼤⼩变化的投资回报率百分⽐。下图显⽰了ETH和NFT的投资回报率相对于其在周初的市值。


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ETH和NFT的投资回报率相对于30天前的对数⽐例


我们可以观察到,ETH和NFT都在向同⼀个⽅向发展。随着ETH的下跌,NFT的价格也开始下跌,因此,它们的市值也在下降。然⽽,ETH市值的变化⽐NFT更为剧烈。通过只放⼤到过去⼀周,我们可以从NFT市场看到更微妙的变化。


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ETH和NFT的投资回报率相对于7天前的对数⽐例


 


相关系数


两个数据点的相关系数让我们深⼊了解它们之间的依赖程度,研究两个变量的相关性使我们能够了解每个数值的影响动态。


接近1的相关系数意味着这两个值之间存在⼀对⼀的关系。在我们的案例中,这意味着NFT市场紧跟ETH的市值。另⼀种情况可能是,NFT和ETH的市值有微妙的关联。在这种情况下,相关性将接近于零。我们可以使⽤散点图来说明NFT市值和交易量之间的相关性。在我们研究结果之前,下⾯的图表显⽰了正相关、负相关或零相关的每种情况在散点图中的显⽰情况。


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不同关联度的散点图的结果


散点图也可以显⽰两个数值之间的相关强度,上述图表都是理论上的完全正相关、负相关或零相关的情况。然⽽在现实世界中,这些关联性可能会更弱,甚⾄显⽰出盘整。


这些关联性的强度取决于市场的周期。


下⾯的图表说明了在过去3个⽉中NFT和ETH市值之间的相关性。X轴代表NFT的总市值,在其⾼峰期增⻓到超过380亿美元,y轴表⽰同⼀时期3个⽉内的以太坊市值。


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过去3个⽉ETH和NFT市值的相关性


然⽽,当我们把时间范围扩⼤到1年时,相关关系并不总是负的或正的。在NFT市场上,曾有过相关关系既是负⼜是正的时候,NFT并不直接跟随ETH趋势。NFT特有的⽜市,⼤量的发⾏,巨鲸的⼊场,以及新蓝筹的出现,这些都可以促使NFT市场更加独⽴于ETH市场。


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过去⼀年ETH和NFT市值的相关性


分析NFT和ETH的⽪尔逊相关度


⽪尔逊相关是⼀个⽤于分析两个变量之间线性关联强度的公式。这个值(⽤r表⽰)可以在-1和1之间。根据r的值,我们可以分析两个变量之间的线性相关性。


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⽪尔逊相关系数


使⽤⽐特币作为参考


⽐特币被⼴泛认为与ETH强相关。由于这两种加密货币在整个加密货币市值中占很⼤⽐例,并且是最受欢迎的两种加密货币,它们通常在市场低买⾼卖时期⼀起上涨和下跌。我们可以⽤BTC/ETH之间的强正相关关系作为分析NFT/ETH相关性强度的参考。


相关性是不稳定的


然⽽,我们需要考虑不同市场周期对相关性的作⽤。在分析⾦融资产时,值得记住的是,相关性是⼀个周期和环境相关的因素。两种资产之间关联的强度,甚⾄是正的或负的关联,都可能随着时间的推移⽽变化。为了说明这⼀点,我们分析了两个对:ETH/BTC和ETH/NFT在四个不同的时间窗⼝中的Pearson相关性:


1- ⻓期:1年


2- 中期:3个⽉


3- 短期:1个⽉


4- 近期:1周


下图说明了这两个货币对在过去⼀年中的⽪尔逊相关性。这张图说明了两种投机性资产之间的相关性会有多⼤的波动,即使这两种资产是ETH和BTC,⽽且它们同处于加密货币领域,两种资产之间的负相关关系是它们在市场上独特价值主张的信号。我们可以观察到,ETH/BTC的关联度⽐ETH/NFT的关联度更接近于1。以BTC与ETH的关联为参考,我们可以观察到NFT市场相对于ETH的独⽴运动。


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过去⼀年中ETH/BTC和ETH/NFT之间的⽪尔逊相关性


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