• Terraform Labs 已经失去了对证券交易委员会的上诉，这意味着该公司有义务回应美国证券交易委员会的传票。 




• 该决定是建立美国监管机构和法院对该公司的管辖权的重要一步，特别是当有报道称美国证券交易委员会正在调查稳定币 TerraUSD 的崩溃时。 

Terraform Labs 在 Mirror Protocol 案中的败诉为针对稳定币 TerraUSD 的崩盘采取更大行动打开了大门。 

昨天，第二巡回法院驳回了 Terraform Labs对证券交易委员会的上诉，维持了纽约南区早先的决定。SEC 向创始人 Do Kwon 发出传票，因为他准备上台在 11 月在曼哈顿举行的 Messari 主网活动上发言。 

在未遂上诉中，Kwon 的律师辩称，SEC 对 Kwon 和 Terraform Labs 没有管辖权，这两家公司都位于韩国（尽管 Terraform 在新加坡注册）。Kwon 早在去年 12 月就宣布 SEC 没有管辖权。他的律师也反对直接为权而不是他的律师服务的程序。

美国证券交易委员会在对这一决定的回应中指出，法院认定 Terraform 的“‘有目的和广泛的美国联系’，例如向美国投资者宣传、雇用美国员工以及与美国实体签订合同”是确定在韩国的基地不会使该公司免受美国问责的影响。 

“我发现 Kwon 和 Terraform Labs 都有特定的个人管辖权，因为他们故意利用在美国开展业务的特权，”法官在地区法院最初的判决中写道。“在美国有员工，包括总法律顾问，我认为这很能说明问题。”

该案对 Mirror Protocol （允许用户交易价格与美国股票相同的代币）以及更广泛的连接项目网络都有重大影响。最突出的是 TerraUSD (UST)，它在 5 月初的戏剧性崩盘导致价值超过 400 亿美元的损失，并动摇了整个加密生态系统。

在做出最终决定之前，Bracewell 律师事务所的合伙人 David Shargel 告诉 The Block：“无论第二巡回法院做出什么决定，要么会鼓励在美国提起集体诉讼，要么真的会给原告泼水。”律师们甚至考虑过。”  

因此，第二巡回法院在 Mirror 案中确立了对 Terraform 的管辖权，这对美国当局的进一步法律诉讼和普通公民的潜在集体诉讼都有影响。

“正如第二巡回法院明确指出的那样，法院将拥有管辖权，包括对外国人士和发行人的管辖权，在这些地方可以进入美国资本市场，向美国投资者推广代币，以及促进美国的二级交易，”Philip Moustakis 律师说，离开 SEC 加入 Seward & Kissel 的区块链和加密货币业务，在一封电子邮件中告诉 The Block。

6 月 9 日，韩国新闻媒体 JBTC报道称，美国证券交易委员会正在调查 UST 的一些首席设计师，以及 Do Kwon 的洗钱嫌疑。彭博社的马特罗宾逊援引一位未具名的消息人士的话说，美国证券交易委员会已开始对美国证券交易委员会的崩盘进行调查。 

“我不明白 SEC 或 CFTC 为何无法调查 UST 和 LUNA 以及其他稳定币及其发行人的骨灰，”Moustakis 写道。“事实上，我希望这两个机构之间在这方面进行一些协调。”

追求不同的商业实体存在法律上的复杂性。1 月，在 Terraform 开始对 SEC 提起诉讼后不久，Luna Foundation Guard (LFG)的出现使事情变得复杂。LFG 是在新加坡注册的非营利组织。

新加坡拥有一个相当不透明的公司注册和法庭记录访问系统。但考虑到所有公众的审查，Terraform Labs 和 LFG 之间肯定有可能建立有意义的关系。“它们可能是独立的实体，但它们是可能由相同的人经营并使用相同类型的基础设施的公司，”Shargel 说。  

如果发生更广泛的法律案件，Terraform Labs 或任何相关实体也可能最终面临管辖权发现的威胁，这一过程将公开记录信息，可能会在公司之间建立联系。然后，调查结果可以最终简化民事案件，包括潜在的集体诉讼，这些案件同样也在寻求建立管辖权。 

截至发稿时，SEC 尚未回复置评请求。该机构通常不对调查发表评论。