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一文读懂NFT借贷3种解决方案:高度依赖预言机性能和市场稳定性

小欧2022-07-29 10:52:04头条35

原文作者:Kirill Naumov

编译:BTX Capital

导读:NFT 借贷市场仍处于起步阶段,本文解析了 NFT 借贷市场中的点对点、点对多(点对池)及 CDP 借贷三种类型的项目运作机制及优缺点。

NFT借贷平台允许用户通过抵押他们的NFT来借入流动资产。在本文中,我们将深入探讨 NFT 中的点对点、点对池和 CDP 借贷,以了解这种增长趋势

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长期投资 NFT 的挑战之一是资金管理。持有 NFT 意味着将大量资金锁定在非流动性投资中,而这种投资可能会在几天内下跌。

超额抵押的 NFT 借贷协议(如传统 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker)允许用户在其 NFT 投资组合中释放一部分流动性,而不会失去对 NFT 的风险。让我们来看看不同的项目是如何实现这个目标的。

点对点(Peer-to-Peer)

在 P2P 借贷中,借款人直接与贷款人对接。这是当今 NFT借贷的主要方法。点对点借贷平台包括NFTfi,TrUSTNFT,Pawnfi 和 Yawww。

这些平台通常要求用户在托管合同中锁定 NFT 以作为抵押品,然后在特定时间段内申请贷款。最后,用户将收到其他人对抵押和利率的出价。

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这种投标通常会产生各种贷款价值比(Loan-to-Value)和利率的的组合,NFT 的所有者可以从中选择最适合他们的。这就是为什么点对点借贷非常适合对冲 NFT 风险的原因。

这种贷款类似看跌期权(如果 NFT 价格低于借入金额,那么用户最好违约)。通过拥有 NFT(在合约中)并在其上拥有看跌期权,用户可以创建看涨期权的收益情况,避免超出规定价格的损失。

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经验丰富的交易员对 P2P 贷款进行的另一项操作是杠杆。例如,用户可以通过锁定一个 BAYC NFT 借入 50,000 美元并购买两个 MAYC NFT。如果他们的价格上涨,他们只需要返还 50,000 美元加上利息,就可以获利。

点对点贷款通常具有非常高的利率和适度的贷款价值比。在我们分析的平台中,NFTfi 具有最大的吸引力,目前未偿债务为 2860 万美元。上个月,平均年利率为 63%。

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点对池(Peer-to-Pool)

Drops 运营着一个类似于 Compound 的货币市场,用户可以在其中抵押 NFT 投资组合以获取 USDC 和 eth 的贷款。NFT 由 Chainlink 预言机定价,该预言机根据异常值和一段时间内的平均值进行调整。

从用户的角度来看,他们将 NFT 作为抵押品存入,并以可变的利率从池中借出资金。这些资金由从借款人那里赚取利率的贷方提供。

与 Compound 和 Aave 一样,Drops 使用分段利息函数,该函数以特定的利用率为目标,当没有足够的资金用于取款时,借款人支付的利率将显著提高。

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为了限制流动性提供者的风险,Drops 将协议分成独立的池,每个池都有自己的 NFT 集合。这类似于 Fuse 在 Rari Capital 的工作方式。这样可以确保贷方可以选择他们喜欢的集合。

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Drops 目前拥有 260 万美元的供应资本和 38.8 万美元的未偿借款。他们提供适度的 LTV 比率以确保偿付能力和相对较低的利率(Yuga Labs 金库的年利率约为 10%)。

其他点对池 NFT 抵押借贷协议 BendDAO 和 BailoutFi 则在此设计上进行迭代。BendDAO 为借款人提供 48 小时清算保护,Bailout 将贷款期限限制为 30 天以确保偿付能力。

点对池 NFT 抵押借贷协议就像 DeFi 中的点对池货币市场,只接受蓝筹资产作为抵押品。要使这些协议发挥作用,需要有预言机基础设施和稳定的底价。

抵押债务头寸

由 MakerDAO 开创的 CDP 是 NFT 抵押货币市场的最终模型。JPEG'd 是一种借贷协议,它利用 CDP 实现对 NFT 的借贷。

用户将 NFT 作为抵押品存入金库后,他们可以铸造 PUSd,一种与美元挂钩的稳定币。JPEG'd 允许 PUSd 债务头寸高达抵押品价值的 32%,通过 Chainlink 预言机定价。该协议仅收取 2% 的年利息。

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在 JPEG'd 上,当给定用户的债务/抵押品比率超过 33%(带有质押 Cigarette NFT 卡时为 40%)时,由 DAO 来专门执行清算。DAO 偿还债务并保留或拍卖 NFT,从而建立其金库。

用户可以在贷款时,一次性且不可退还地支付贷款金额的 5% 以购买清算保险。这使用户可以选择在清算后 72 小时内自行偿还债务(有罚款)。

JPEG'd 在 2022 年 2 月通过“捐赠活动”筹集了 7200 万美元。

它看起来像 ICO,游起来像 ICO,叫起来的嘎嘎声像 ICO,但它不是 ICO。

通过 JPEG'd 进行的 CDP 贷款非常适合那些寻求从蓝筹 NFT 中获得一些流动性而不愿意支付高利率的人。

NFT 抵押贷款仍处于起步阶段,在我看来,在熊市中它会有很大的发展空间。然而,在尝试这些协议时,务必谨慎行事,因为它们非常依赖于预言机的性能和市场稳定性。

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